东浩兰生会展集团股份有限公司

2025 年半年度报告

业绩概览 ：利润下滑，收入承压

分析：

收入下降主要因中国品牌博览会取消，对会展组织业务造成较大冲击；

净利润下滑幅度大于收入，显示盈利能力减弱，成本刚性较强；

非经常性损益为负（-447万元），主要因金融资产公允价值变动亏损。

现金流与资金运作 ：经营现金流大幅改善，投资支出增加

分析：

• 经营现金流显著改善，主要因回款加强、预收展会款项增加；
• 投资支出增加，主要用于购买理财产品与股权投资；
• 筹资现金流净流出减少，因去年同期有大额股份回购与借款偿还；
• 期末现金及现金等价物余额为12.29亿元，资金储备充足。

业务结构 ：会展组织承压，展馆运营与赛事业务稳健

分析：

会展组织业务为核心收入来源，但受项目取消影响下滑明显；

**展馆运营（世博展览馆）**保持稳健，出租面积427万㎡；

**赛事IP（上马、上艇、上帆）**持续运营，形成品牌效应；

宠物展（它博会）、工博会子展等新兴项目表现亮眼。

客户结构 ：政府与国企客户为主，集中度较高

前五大客户中包括： 上海张江集团（4627万元，占比30.3%） 新闻报社、海泰北外滩房地产、新百伦贸易、河南骆驼鞋业等；

客户类型以政府机构、国企、品牌企业为主，B端客户占比高；

应收账款集中度较高，前五大客户占比近50%，存在信用集中风险。

资本运作与治理 ：分红积极，ESG评级提升

资本运作：

• 中期分红：每10股派0.6元，分红比例高达76.32%，体现回报意愿；
• 回购股份：累计回购1135万股，占总股本1.54%，用于员工激励或注销；
• 对外投资：

设立香港子公司，拓展海外业务；

收购天一成都宠博会51%股权，布局西部宠物经济；

增资上海东瑞慧展私募基金，参与产业投资。

公司治理：

• ESG评级从B/CCC跃升至A级，首次发布ESG报告；
• 无重大关联交易违规、无控股股东资金占用；
• 董事会稳定，无高管变动，治理结构清晰。

风险提示 ：政策、市场、资产波动多重压力

管理团队状况 ：核心团队稳定，激励机制逐步完善

• 董事长陈小宏、财务负责人毕培文、董秘张荣健等核心高管未发生变动；
• 未实施股权激励，但通过回购股份、现金分红、员工持股平台等方式增强凝聚力；
• 子公司管理层多为内部提拔，具备丰富会展运营经验；
• ESG与企业文化建设纳入考核，推动可持续发展。

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