广州市广百展贸股份有限公司

2025 年半年度报告

广百展贸是广州市广百展贸股份有限公司旗下品牌。广州市广百展贸股份有限公司是广州商贸投资控股集团有限公司主业公司之一“展贸板块”的主体公司

业绩概览

营收与利润增长显著

2025年上半年，公司实现营业收入 1.73亿元，同比增长 24.03%；归属于挂牌公司股东的净利润为 3798.6万元，同比增长 72.88%。 毛利率从上年同期的 36.99% 提升至 45.84%，盈利能力明显增强。

每股收益与净资产收益率提升

基本每股收益为 0.22元，同比增长 83.33%；加权平均净资产收益率为 6.52%，高于上年同期的 3.72%。

现金流与资金运作

经营现金流略有下滑

经营活动产生的现金流量净额为 8097.4万元，同比下降 8.55%，主要因应收账款增加及预收租金减少。

投资与筹资活动

投资活动现金流净额为 -313.5万元，同比改善（上年同期为-666万元）；筹资活动现金流为 -9006万元，主要因支付股利 3264.7万元 及租赁负债增加。

货币资金减少

期末货币资金为 1.21亿元，较上年末减少 15.32%，主要因预收租金减少及股东分红支出。

业务结构

主营业务收入构成

物业出租及专业市场管理收入为 1.65亿元，占比 95.7%，为公司核心收入来源；商品销售收入占比较小，仅为 0.04%。

业务稳定性强

公司专注于大型商业物业的运营管理，采用“实体市场+专业展览+O2O电商”模式，业务模式成熟，报告期内未发生重大变化。

客户结构

客户集中度较高

应收账款中前五大客户占比 28.96%，其他应收款中前五大单位占比高达 82.71%，显示客户结构集中，需关注大客户依赖风险。

客户类型以承租商户为主

主要为批发市场、零售商、品牌商等，客户群体稳定，但部分客户存在欠租、撤场等情况，形成一定坏账风险。

资本运作与治理

股权结构稳定

控股股东为广州岭南商旅投资集团（持股58.35%），实际控制人为广州市国资委，股权结构清晰，治理结构规范。

无重大资本运作

报告期内无新增股权融资、债券发行或重大资产重组事项，资本运作相对保守。

子公司运营良好

多家子公司（如南大商贸、星之光文体等）实现盈利，合计贡献净利润超 3900万元，显示公司整体运营协调性强。

风险提示

租赁及物业风险

公司主要业务依赖租赁物业，面临租赁合同到期、租金上涨、产权瑕疵等风险。

区域集中风险

业务收入高度集中于广州地区，若区域市场波动，将对公司经营产生较大影响。

关联交易风险

报告期内关联交易金额较大，虽按公允价格执行，但若未来关联方终止合作，可能影响收入稳定性。

政策与行业风险

地方政府对专业市场转型升级有明确要求，若公司未能及时适应政策变化，可能影响未来发展。

管理团队状况

管理层变动频繁

报告期内有多位董事、高管变动，如董事长、总经理等职位发生调整，可能影响公司战略执行的连续性。

管理团队经验丰富

新任高管多来自岭南集团或相关国企背景，具备丰富行业经验，有助于公司稳定发展。

激励机制缺失

报告期内未实施股权激励或员工持股计划，可能影响核心人才的稳定性与积极性。

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